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一文读懂央行年内第三次降准:对企业、股市、

发布日期:2019-09-08

  6月24日,中国人民银行决定,从7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。此次定向降准可释放资金共约7000亿元。

  按照要求,所释放的流动性主要用于两大用处:支持市场化法制化“债转股”项目、支持相关银行发放小微贷款。

  一是自2018年7月5日起,下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点,可释放资金约5000亿元,用于支持市场化法治化“债转股”项目,同时撬动相同规模的社会资金参与。

  二是同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点,可释放资金约2000亿元,主要用于支持相关银行开拓小微企业市场,发放小微企业贷款,进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。

  市场对于此次定向降准并不意外,主要原因是6月20日国务院常务会议上就提出过要运用定向降准等方式缓解小微企业融资难、融资贵的问题。

  值得注意的是,此次金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入MPA考核。除了纳入MPA考核外,央行方面要求,对于降准资金支持的“债转股”项目,相关银行要建立台账,逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况,按季报送央行等相关部门。

  一、实施主体在“债转股”项目中应当实现真正的股权性质投入,而不是仍然以获取固定收益为目的的“债转债”,也就是说,不支持“名股实债”的项目。

  二、鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目。

  三、“债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价,按照法律法规,由项目相关参与方协商确定。

  四、支持各类所有制企业开展市场化法治化“债转股”,相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理,促进其公司治理水平的提高,同时推进混合所有制改革。

  五、实施“债转股”项目应当有利于改善企业资产负债结构,恢复企业发展动能,不支持“僵尸企业”债转股。

  第一次是1月25日开始实施的面向普惠金融的定向降准,释放长期流动性约4500亿元。

  第二次是4月25日实施的定向降准置换9000亿元MLF,同时释放增量资金约4000亿元。

  6月20日,中国政府网消息显示,为进一步缓解小微企业融资难融资贵,持续推动实体经济降成本的五项工作当中,第四项提到支持银行开拓小微企业市场,运用定向降准等货币政策工具,增强小微信贷供给能力。

  大力发展中小金融机构可能才是当前能够有效解决企业融资难问题的措施之一。在民间小贷机构发展起来之后,银行将成为贷款的批发机构,而贷款的尽职调查、助贷和贷中控制等工作,都交由众多的小贷机构来完成,如此方能够达到提高融资效率的目的。

  当市场上的资金量紧张、流动性不足时,资金成本就会被推高,此时,投资于货币市场的货币基金、银行理财产品、债券市场价格都会受其影响而收益上浮。受此影响,今年以来,银行理财收益率一直处于上行通道。

  目前银行理财产品平均预期年化收益率已经接近5%。根据以往经验,央行降准后,银行资金面会变得宽松一些,因此银行理财产品的收益率也会随之下降。

  那么,本次定向降准,会对银行理财产品带来怎样的影响呢?业内人士认为,从目前来看,现场开奖报码室央行只是进行了降准,但货币政策并没有大的调整,市场流动性或将继续保持偏紧的形势,因此,从长期来看银行理财产品的预期收益率变化不会特别明显。

  此次降准有助于解决小微企业融资难问题,推进相关企业债转股进程,有效增加资金供给,将缓解市场对于股权质押比例较高的上市公司的担忧。

  该项措施属于精准资金投放,体现了央行相机抉择的灵活原则。一方面可以缓解市场中一些传统行业龙头企业的资金流动性压力,改善企业的资产负债结构,恢复企业发展动能;另一方面,减缓了社会杠杆率,减缓了部分市场违约预期,降低了银行的风险。当然,这个效果需要一定时间传导,但短期会增加市场信心,尤其对债市有利。

  整个市场来讲,尤其是中小型企业来讲,会是一个缓解的动作,但是并不妨碍我们去杠杆的构架跟趋势。总体来讲,通过降准为市场注入一定资金的流动性,希望能够把释放出的流动性,有针对性地给到好的企业去,就是短期流动性受到限制的企业,进而对股票市场上的企业会起到支撑作用,缓解他们的债务压力。